导 航
加密领域充满了内部斗争。
从一开始，竞争就是这个行业的特点，而不是理想主义者所设想的“携手合作”。市值最高的加密资产具有“区块链超能力”:流动性带来流动性，资本产生资本，网络效应产生网络效应。获胜的公链可以抓住以上所有要素，轻松保持第一的位置。
在本文中，让我们回顾一下区块链的基本原理，了解什么是“区块链帝国模型”，以及投资者如何利用这一点来导航极其复杂的L1估值过程。最终你会意识到以太坊帝国来了。
L1胜利的关键
加密领域有足够的空空间“做大蛋糕”，因为我们还处于Crypto漫长成长阶段的早期。行业爆发之初空房间很大，包含了很多公链。生态系统所能承载的L1似乎是无限的，但这只是一种错觉。事实上，如果L1不争夺第一名，它将被其他L1所主宰。
流动性带来流动性。资本产生资本。网络效应产生网络效应。胜出的公链会抓住所有的流动性+资本+网络效应。
货币战争是加密行业的日常生活。“货币溢价”是加密货币中最稀缺的资源。这是每个区块链人都想要的，但不是每个人都能拥有。比特币占大多数，以太坊有一些，其他公链只得到一点点汤。所谓饕餮，就是货币溢价的现状(详见第四部分)。
拼“钞票能力”
同样的竞争也发生在国家一级。当你的货币是全球储备货币时，你就拥有了世界上最强大的资产:印刷任何所需货币的能力。当全世界都在用你的钱的时候，你就是第一。任何国家都可以印钞票，但是没有全球需求的支撑，可能很快就会陷入高通胀。
当你拥有了世界上第一种货币，全球对你资产的需求会大大降低货币发行的负面影响。由于“石油与美元挂钩制度”，任何新的美元供应都会立即被全球贸易吸收。但是浪费的支出和腐败也削弱了人们对美元的信心。基于去中心化区块链网络的代币正赶上好时代——跃升为全球储备货币的地位。
链条的价值就像国家的价值一样循环
拥有世界储备货币的国家也拥有世界上最强大的军事力量。军事力量通过控制全球贸易来确保货币的价值(全球经济正在使用它的货币)。
这种力量处于一种正反馈循环中:一旦成为世界第一的国家，由于对世界储备货币的控制，维持军队的成本会变得更低；主要储备货币的价值进一步补贴了军事成本，这反过来巩固了货币的价值。
回到加密世界:
国家的军队=区块链安全；
比特币=矿工的军队，PoW在比特币经济周围竖起了力量墙，能量弱的人无法穿透比特币的PoW力场；
以太坊的军队=货币持有者，PoS在以太坊的经济周围竖起了资本墙，任何资本低于要求的人都无法穿透以太坊的保护墙。
每个链条都有安全费用。区块链的可持续性是通过优化用于生产安全的资金数量来实现的。BTC和ETH的价格是影响这些生态系统安全成本的重要因素。如果一个链条的资产价值增加10倍，那么安全预算也会相应增加10倍。10倍后的价格也意味着系统在同等发行量下可以获得10倍的安全水平。
货币溢价与安全问题有关。
随着BTC价格的上涨，其计算能力供应也将增加。随着ETH价格的上涨，人们投资以太坊的兴趣也会增加。
比特币的发行规则很难被重新编程，因此比特币价值的上升会增加比特币的安全费用(至少在其区块奖励补贴用完之前)，这可能导致安全费用超支。
相比之下，以太坊的发行更加灵活。随着ETH价格的上涨，ETH的块奖励分配减少:
0-Block 4369999:5 ETH；；
437万块-728万块:3 ETH(2017年EIP调整-649)；
728万块至今:2个ETH(2018年，经EIP-1234调整)。
2021年，EIP-1559开始通过燃烧回收多余的ETH。2022年底前，以太坊升级为PoS后，配送将进一步减少90%。以太坊的安全理念是发行最小数量的ETH，以达到所需的安全性。
再和国家打个比方:怎样才能用最少的成本优化军队达到最安全？答案是减少坦克数量，增加无人机数量。
ETH发行量的减少使得ETH更加稀缺，增加了其在二级市场的价值。二级市场上更高的价格增加了以太坊的安全性，创造了一个正反馈循环，以更少的问题实现更高的安全性。
这是货币溢价。
L2怎么样？还能建立帝国模式吗？
以太坊的模块化设计结构使其能够无限扩展。以太坊不是试图在单个(主)链条上托管去中心化的经济，而是成为其他链条的结算层。这就好比美国拥有最强大的军事力量来保障和促进各国间的全球贸易，只要各国都采用美元。以太坊现在的安全性最高。L1的ETH交易可以保证和促进L2之间的交易。
美元的强势不是来自美国经济的国内生产，而是来自外部为了参与全球贸易对美元的需求。美国没有控制德国、法国、阿根廷等国的经济，但还是抓住了这些经济体的优势。为了与其他国家进行贸易，这些国家必须将其GDP转换为进出口的美元需求。
同样，以太坊也没有控制L2区块链的经济。每个L2对自己的经济拥有完全的主权。但当涉及到从一个汇总向另一个汇总出口GDP时，L2不得不消耗ETH来进行L1交易。将数万笔交易整合到L1交易中，是L2经济活动与以太坊生态系统其他部分进行互操作的一种方式。
以太坊模块化设计的妙处在于，你可以在上面添加(基本上)无限的L2，让以太坊成为L1最基本的可扩展区块链设计，让它从一个国家发展成为一个帝国。
在以太坊开发新L2的成本接近于零。这就相当于一个帝国，只要有必要，就可以很容易地在新的领地或者外国显示自己的经济影响力。每一次L2的增加都会增加以太坊的净GDP，以太坊可以根据市场需求自由增加L2。
所有通往以太坊的道路都在增加ETH值。
以太坊的L1和L2是美国的联邦和州。
模块化以太坊的L1/L2结构模拟了美国的联邦/州结构。中间简单，边缘复杂。
美国的联邦政府是L1。它决定了所有国家(L2)都必须遵守的“法律”。这些法律旨在促进国家间的互操作性。它为有效的州际贸易提供了信任。
理想情况下，联邦政府只需要提供最低限度的规定和条例。所有其他法律和规则可以留给各州(L2)自行决定。
以太坊也存在同样的模式。
EVM在以太坊L1充当着协调L2之间经济资源的规则。这一共同标准有助于L2分享彼此发展的经济利益。
共享相同的L1协议将每个独立的链从对立变为统一战线。由于底层L1提供的互操作性，以太坊中一个L2卷的成功对以太坊中的其他L2卷产生积极影响，并将成为“联合优势”。
L2/州权利模式的美妙之处在于，每个L2/州都可以决定什么对自己最有利。
目前，以太坊“联邦”的“状态”包括:
最优汇总:如乐观主义或仲裁；；
Zk-Rollup L2解决方案:如zkSync或Starknet；
以太坊L2可扩展性解决方案像不可变的X；
像比特币基地或富国银行那样的集中账本；
像Hyperledger这样的联盟链...
只要遵守EVM互用性标准，在以太坊上构建L2是没有限制的。中心的简单最大化了边缘的表达。让每个人建立自己想要的东西，激发创造力。
面对L2，我们有一个选择。
L1/L2结构(联邦/州结构)是一种个人赋权机制。
如果州政府向你收取的税比他们提供的服务还多，解决办法可能是:住在另一个州。各州必须相互竞争，以满足选民并保留他们的居住权。在这方面做得更好的州将获得更多的经济资源和更多的人口。
同样的事情也会发生在L2。
你通常的L2收费变高了吗？它是否在基础设施上投入了足够的资金，是否跟上了创新的步伐，还是已经落后了？如果L2不符合你的要求，你可以改变它。L2会互相争夺用户和锁定量，这对用户有利。
泰邰方地锅
以太坊是全球协调模式的现代范例。随着时间的推移，以太坊的基本结构就像美国一样——通过确保全球贸易以美元计价来维持其地位。
以太坊帝国将以两种方式巩固自身:
新L2诞生了，并加入了生态系统。比如以太坊最初的Rollup(Arbitrum，乐观，zkSync)离开了拥挤的中央帝国，在主城堡外建立了新的分领地；
其他低安全等级的L1加入成为以太坊的新L2。
以太坊的这些新分支可以自我管理，产生自己的经济。但每隔几个街区，他们就会与L1进行全面的经济活动和贸易往来。作为交易处理税的交换，L1以太坊的担保权被授予L2。
山寨L1可以发行比以太坊更多的硬币，支付更低的安全成本。但是如果你想阻止通货膨胀，你总是可以选择接受以太坊的保护。
用数据说话，比较不同的L1。
目前，以太坊每天为其网络提供4500万美元的安全费用。
BTC目前的通货膨胀率只有1.7%，但它每天可以提供4000万美元的安全保障。所以从安全和效率的角度来看，比特币是以太坊的2.7倍。
索拉纳的通货膨胀率是7%，而每天的安全开支只有1100万美元。以太坊的安全效率是索拉纳的7.17倍。
AVAX的通货膨胀率为5.5%，而每天的安全成本达到570万美元。以太坊的安全效率比雪崩高10.4倍。
这是以太坊转PoS之前(索拉纳和雪崩已经是PoS了)。未来，ETH的发行量将减少90%，而其安全机制将得到加强。
陷入“货币溢价”陷阱的竞争链
雪崩和索拉纳都标榜自己与低成本L1，但这迫使他们发行更多的代币来支付安全。索拉纳和雪崩的吞吐量确实比以太坊高很多。它们生成更多的总块数空来承载更多的数据。如果你有更多的block 空房间，你必须增加安全支出来保护多余的空房间。
领土越大，就需要越多的军队来守卫。扩大一个庞大的王国就像扩大领土范围，而不是让人们离开王国去建立分散的小附属领土。
为了在性能上超越以太坊，山寨L1提高了L1吞吐量，降低了燃气成本。对于L1的长期货币溢价而言，后果可能是灾难性的。这种设计选择创造了高发行量，但也限制了收费。这扼杀了货币溢价，而货币溢价是扩张的陷阱。
相比之下，以太坊在其L2上的可伸缩性导致了更高的L1成本，同时最小化了发行ETH的需要。
分销越少，费用越高。这是产生货币溢价的方式。
由于分配已经最小化，来自EIP-1559的燃烧费用捕获以太坊生态系统的经济能量，并将其注入ETH的价值(通过使其更加稀缺)。ETH的价值上升，因此需要发行较少的ETH来支付安全性。这种分配的减少增加了ETH的稀缺性和价值，并进一步减少了对分配的需求。这是一个货币溢价的正反馈循环。
其他试图在L1扩张的连锁店有负反馈回路。大规模的L1需要高发行量，无法获得有意义的费用收入。这迫使供应通胀，减少其稀缺性，并给货币带来下行压力。不能发成本补贴，因为和这些竞争链的宗旨背道而驰。随着发行量的增加，货币贬值(由于通货膨胀)引发了进一步的发行需求。
在L1争夺第一名的斗争总是有利于谁能发行最少的钱来实现最大的安全。营造安全感，就能拥有一切(用户和资金)。如果安全性对您来说很昂贵，那么您的选择就很有限。
链的竞争，趁早转以太坊吧~
4月13日，知情人士称，Arbitrum、乐观、zkSync和Starknet中的一家将于下月发行代币。
乐观主义和Arbitrum，因为L2已经在运作，不需要在经济上发行货币。他们通过出售大宗商品获得收入，然后每次进行L1交易时，他们都必须向以太坊经济缴纳少量“税收”。
Avalanche，Solana，Terra，基本上所有“安全性和效率不占优势”的区块链都有一个漏洞。他们允许通货膨胀的时间越长，问题就越严重。在未来，通过成为以太坊L2，他们的令牌发行漏洞可能会降低到0，这将立即带来好处，甚至增加吞吐量。
竞争链社区的人形容我是一个“ETH maximalist”。事实上，正是分权最大化让这种区块链帝国模式得以存在。以太坊对L1去中心化和有限街区空的承诺鼓励了一个充满活力和丰富的L2生态系统。
最后你会发现条条大路通罗马，所有公链都通向以太坊。
宁波市